EVALUACIÓN
FINANCIERA
La
evaluación financiera tiene como objetivo determinar los niveles de
rentabilidad de un proyecto para lo cual se compara los ingresos que genera el
proyecto con los costos en los que el proyecto incurre tomando en cuenta el
costo de oportunidad de los fondos.
Por otro
lado, también se debe determinar la estructura y condición de financiamiento, y
a su vez la afectación del proyecto hacia las finanzas de la entidad, ya que
esto determinará si la misma es sujeto de crédito ante la posible necesidad de
financiamiento.
En
general se puede decir que la evaluación financiera es el estudio que se hace
de la información, que proporciona la contabilidad y toda la demás información
disponible para tratar de determinar la situación financiera o sector
específico de ésta.
Tasa interna de retorno:
La tasa
interna de retorno (TIR), tiene como objetivo centrarse en la tasa de
rendimiento de un proyecto. Cuando ambos aspectos entran en conflicto, la
empresa debe maximizar su valor, y no su tasa de rendimiento.
La Tasa
Interna de Retorno de un proyecto de inversión es la tasa de descuento (r), que
hace que el valor actual de los flujos de beneficio (positivos) sea igual al
valor actual de los flujos de inversión negativos.
La TIR
tiene ventajas y desventajas las cuales son:
Ventajas:
Toma en
cuenta todos los flujos y su distribución en el tiempo.
Sí
pondera intrínsecamente la importancia de la inversión inicial.
Si el
TIR es mayor que K (Cálculo del costo de capital), se garantiza cubrir la
inversión, el costo financiero y generar un excelente que incrementa la riqueza
de la empresa.
Desventajas:
No
maximiza la ganancia, que es el objetivo de la empresa.
No
conduce a decisiones óptimas ante proyectos con vidas económicamente
desiguales, por lo que no se recomienda usarlo.
Es
posible que se presenten varios TIR en un solo proyecto.
Valor presente
Valor
presente es también conocido como Valor actual neto (VAN) este es uno de los
métodos financieros que tiene como objetivo tomar en cuenta los flujos de
efectivo en función del tiempo.
Consiste
en encontrar la diferencia entre el valor actualizado de los flujos de
beneficio y el valor actualizado de las inversiones y otros egresos de
efectivo. La tasa que éste utiliza para descontar los flujos es el rendimiento
mínimo aceptable de la empresa (K), por debajo del cual los proyectos de
inversión no deben ser ejecutados.
Exige a la organización esforzarse en analizar los potenciales
beneficios y riesgos que tendrá la inversión
El mismo
esfuerzo de conseguir información y cuantificar las variables para formular y
evaluar el proyecto da lugar a este beneficio. Si cada proyecto necesita ser
evaluado financieramente, esto exigirá a la organización conocer cuáles serán
los beneficios, ventajas competitivas y riesgos que asumirá la organización así
como ponerlos en blanco y negro, y cuantificar donde sea factible.
Esto a
su vez permite o exige pensar en el proyecto, esbozar acciones a tomar si el
proyecto resulta muy rentable y entonces se hace necesario aprovechar aún más
los beneficios y las ventajas competitivas que el mismo ofrece, incrementando o
acelerando la inversión, por ejemplo. Asimismo, nos permite pensar y estar en
cierta manera preparados para enfrentar determinadas situaciones adversas,
mitigar riesgos y/o cortar pérdidas en caso el proyecto no vaya como se espera.
Podemos
mencionar también que el proceso de evaluación es uno multidisciplinario, donde
participan las diversas áreas de la empresa. Por lo tanto, la evaluación en sí
debería ayudar a "potenciar", "ejercitar" e
"incrementar" la capacidad del trabajo en equipo dentro de una
organización.
Sirve de base para el control posterior del proyecto
El hecho
mismo de evaluar financieramente un proyecto de inversión y realizar
proyecciones de por ejemplo mejoras de productividad, incremento de ingresos,
reducción de costos, etc. permite luego evaluar y controlar la implementación
del proyecto. Recuerde que uno planea (evalúa proyectos) para controlar, y
controla para planear (feedback).
Cada
proyecto al ser presentado por las diferentes áreas y tener su evaluación
financiera correspondiente, tiene que tener perfectamente ubicados y
determinados sus potenciales beneficios y costos. Por ejemplo, el área técnica
de una empresa minera presenta un proyecto que se espera incremente la
recuperación de mineral en tales montos o porcentajes y/o reducirá costos.
Entonces,
luego de haberse aprobado el proyecto, estas cifras servirán para controlar el
proyecto a fin de determinar si se han conseguido finalmente lo esperado. Debe
notar que no solo son cifras en unidades monetarias. Es importante proyectar y
controlar el cumplimiento de otros tipos de variables como las de
productividad, tiempo, entre otros.
Esto es crucial para una organización por lo siguiente.
Imaginen una empresa que solo aprueba proyectos de inversión después de la
correspondiente EFP3 y luego dicha información, protegida por un lujoso sobre
con el logo de la empresa, se guarda en un sótano para siempre.
Cada vez que una determinada área de la empresa quiera
presentar un proyecto, los que lo elaboran serán muy "optimistas" al
estimar sus beneficios y muy "conservadores" al estimar sus costos e
inversiones, y esto porque saben que nadie controlará si se cumple o no con las
proyecciones presentadas.
El hecho de tener implementado un sistema de control de
proyectos desincentiva estos comportamientos o incentivos perversos. Al
contrario, de haber un sistema de control las personas que elaboran los
proyectos harán su mayor esfuerzo para presentar cifras realmente alcanzables
producto de la información veraz y el mejor juicio posible.
Nos permite realizar análisis de riesgo de proyectos de
inversión y por ende tomar mejores decisiones
Indicamos al inicio que el análisis de riesgo es parte
esencial de la EFP. El análisis de riesgo implica entre otras cosas determinar
cuán sensible es nuestro proyecto a determinadas variables; es decir, qué tan
sensible es nuestro proyecto a desviaciones con respecto a lo proyectado o
esperado en cuanto a variables como precio, unidades vendidas, nivel de
inversiones, costos de operación, etc.
El profesor Luis Piazzon4 suele mencionar esto durante sus
clases: "Hay dos cosas de la que puedes estar seguro, de que te vas a
morir y de que vas a pagar impuestos". Yo le he añadido a esta frase algo
más5: "hay tres cosas de la que puedes estar seguro, de que te vas a
morir, de que vas a pagar impuestos y de que lo que proyectes no se va a
cumplir". Y es cierto, la realidad será mejor o peor a lo proyectado,
nunca igual.
Dependiendo del tamaño del proyecto con respecto a la
empresa que lo realiza, en el caso de un proyecto de una empresa en marcha, uno
no debería tomar la decisión de realizar un proyecto en base a solo obtener un
VAN positivo en el escenario esperado.
LINK DEL VIDEO
https://www.youtube.com/watch?v=mGTiCU3u-Dk
EXELENTE
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